A jelenlegi szint környékéről már nem számítanak további jelentős forinterősödésre az OTP Bank szakemberei, de a magas kamatkülönbség miatt továbbra is érdemes lehet tartani a pozíciókat – emelték ki a 2026-os Befektetési Kitekintőben. Várakozásaik szerint az idei 0,5 százalékos gazdasági növekedés 2026-ban felgyorsulhat. Úgy vélik, az infláció a jövő év elején átmenetileg a jegybank célja alá süllyedhet, utána viszont 4% környékéig emelkedhet – írta a Piac és Profit.
Az OTP Bank legfrissebb elemzése szerint idén a magyar gazdaság növekedése mindössze 0,5 százalék lehet. A lassulást elsősorban a fogyasztás tartja fenn, miközben a beruházások harmadik éve zsugorodnak a költségvetési megszorítások és az uniós források hiánya miatt. Az exportot a gyenge európai növekedés, a visszafogott ipari- és autókereslet, valamint a kínai verseny nehezíti.
Az infláció először csökken, majd ismét emelkedik
2026-ban azonban élénkülés várható: a GDP 2–2,5 százalékos bővülését a fogyasztás, a bérek emelkedése és a választás előtti gazdaságélénkítő intézkedések hajthatják. A beruházások a mélypont után emelkedhetnek, az exportot pedig új kapacitások, például a BMW és a CATL beruházásai segíthetik. A külső egyensúly stabil marad, a folyó fizetési mérleg többlete jövőre 1 százalék lehet, a devizatartalékok pedig bőségesen meghaladják a biztonságos szintet.
Az infláció szempontjából 2026 különösen érdekes lehet: az év elején az áremelkedés átmenetileg a jegybank 3%-os célja alá eshet a forint erősödése, alacsony olajárak és az elhalasztott jövedéki adó miatt, majd fokozatosan emelkedhet, közelítve a 4%-os felső toleranciasávot.
Felfelé mutató kockázatot jelent a minimálbér-emelkedés és a költségvetési élénkítés, míg az árrésstopok fenntartása mérsékli az inflációt akár 1 százalékponttal. A forint várhatóan nem erősödik jelentősen, az euró árfolyama 2026 első negyedévében a jelenlegi szinten maradhat, a reális szint 370–375 lehet, a kamatszint pedig akár két lépésben csökkenhet, ha az infláció kedvezően alakul.
Az USA-t az AI, az EU-t védelmi kiadások hajtják
A világgazdaságot a következő időszakban leginkább az adósságráták fenntarthatósága aggaszthatja, különösen az USA-ban és az eurózónában a költségvetési lazítások miatt.
A részvénypiacok sokszor drágának számítanak, de a laza fiskális és monetáris politika, valamint az emelkedő vállalati profitok továbbra is támogatják a piacokat. Az amerikai piacot főként a technológiai cégek AI-beruházásai, Európát a költségvetési lazítás és a védelmi kiadások növekedése hajthatja, míg Kelet-Közép-Európa továbbra is vonzó lehet, akár 10-20%-os emelkedéssel.
„A nyersanyagpiacon a réz, az urán és az arany kilátásai kedvezőek, az olaj esetében azonban érdemes lehet várakozni” – mondta Sándor Dávid, az OTP Global Markets elemzője.
